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来源: 南方日报网络版     时间:2019-11-13 23:38:38

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经济处于下行阶段,市场需求并没有明显改善的迹象,因而经济增速依然承压,小盘股的估值的历史水平不具有参考意义

昨日A股上海市场交投又回复到了1000亿的水平

市场一次又一次回复到当前水平,该发掘的亮点,一次又一次的被现实打脸

同样美股低开,整个资本市场的脸色都不好看

小五维持A股市场的投资当前应当合理保持谨慎的判断

这种判断来自于三点考虑,一是经济处于下行阶段,市场需求并没有明显改善的迹象,因而经济增速依然承压,小盘股的估值的历史水平不具有参考意义

经济增速下行体现在A股的盈利水平上是早晚的事情,因而3000多只A股企业,在经济下行阶段能够撑的住的企业小五只看好龙头

至于成长股,在经济下行去杠杆的环境下,逆周期再融资成本会让那些没有长期财务计划在2015、2016年盲目扩张的企业感到再融资风险的痛

因而小盘股的历史估值水平会随着经济下行而重塑,小盘股不具备投资价值

二是外围市场风波又起,世界投资环境恶劣加剧恐慌情绪,信心修复需要时间

IMF的关于世界债务规模的文章上说到,全球债务水平在2008年金融危机后并没有下降,反而快速增长,但整体公共债务都体现在了快速发展的公共设施上

小五认为无论是美国加息还是美股大幅波动抑或是原油价格高企,都会对国内市场带来较大的冲击

A股当前的机构投资者较国外发达市场还较低,情绪对市场的影响明显,在增量资金未明显入市,A股月K未放量翻红的情况下,不建议深度介入市场

再加上11月中期选举结果出现之前,贸易战仍然是一个悬而未定的雷,中国经济增长的消费、投资和进出口;劳动力、投资和技术,都受到贸易战的影响,若无法撼动共和党参政议院当前的格局,恐贸易战会升级为持久战

三是政府去杠杆,调控力度下降,小五之前在分析中提到过,政府杠杆从2018年10月份开始又进入了新的偿还期,减税和偿债是政府的主要工作,减杠杆难,只能讲债务期限拉长

政府还债的资金和新发行的债券将流动性相抵,减税进一步增加财政压力,中央对市场的流动性和汇率的安排上的压力简直就像是解华容道一样,大幅度的刺激政策短期是不可能出现了,正如央行的发言中说到的,“不会再搞大水漫灌”

所以短期还是要静等机会,等待情绪恢复和中期选举结果落地之后再行投资

中期维持价值股定投策略

策略仅供参考,祝账户长虹!




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